En una jornada calificada como histórica por los operadores de la City porteña, el indicador de riesgo país de la Argentina experimentó una fuerte contracción que lo llevó a romper el nivel clave de las 500 unidades. Esta baja pronunciada, explicada por el vertiginoso rally alcista que registraron los títulos soberanos en Wall Street y en la plaza local, refleja un cambio sustancial en la percepción de riesgo crediticio por parte de los grandes fondos de inversión internacionales respecto de la capacidad de pago del Tesoro Nacional.
El hito 'riesgo pais argentina 500 puntos' constituye la consecuencia directa del superávit fiscal financiero sostenido que exhiben las cuentas públicas y de los continuos avances en la consolidación del balance del Banco Central. El comportamiento de los bonos argentinos indica que Wall Street convalida la disciplina monetaria implementada por las autoridades económicas, alejando de manera determinante la sombra de un eventual evento de reestructuración de la deuda en los vencimientos inmediatos de los próximos años.
Las implicancias de este movimiento financiero exceden las pantallas de los bancos y agentes de bolsa. Un índice de riesgo país perforando niveles mínimos en un lustro reduce sensiblemente el costo del capital no solo para el Estado, sino fundamentalmente para las empresas privadas argentinas, las cuales comienzan a explorar la colocación de deuda internacional a tasas sustancialmente más bajas para financiar proyectos productivos en energía, minería y tecnología.
Sin embargo, analistas independientes recuerdan que la sostenibilidad de estas variables dependerá de la capacidad política de transformar la consolidación fiscal de corto plazo en reformas estructurales duraderas aprobadas en el Congreso Nacional. La mirada puesta en los mercados financieros internacionales indica que el entusiasmo debe complementarse con una firme acumulación de reservas reales. ¿Logrará el Gobierno consolidar este abaratamiento del crédito para volcarlo en inversiones reales o el mercado exige primero el levantamiento definitivo de los controles cambiarios?