El mercado de títulos públicos registró una jornada histórica tras confirmarse que el nivel de riesgo pais argentina se ubicó por debajo de la barrera de las 600 unidades. La marcada compresión de spread soberano refleja la renovada confianza de los fondos de inversión internacionales en la capacidad de pago crediticia del país. Para la Casa Rosada, esta métrica representa la validación explícita del rumbo de austeridad y consolidación de las cuentas públicas entablado desde el comienzo de la gestión.
La suba sostenida en las cotizaciones de los bonos soberanos de las series Globales y Bonares se vio respaldada por la ratificación del superávit primario y los recientes acuerdos para refinanciar vencimientos de corto plazo. Con rendimientos en dólares que retroceden hacia niveles más acordes a la media de economías emergentes, la posibilidad de que el Tesoro o grandes corporaciones locales retornen a los mercados internacionales de crédito voluntario parece estar cada día más cercana.
No obstante, la lectura que realizan los analistas de la economía real resulta más cautelosa. Un indicador financiero favorable no asegura por sí solo un flujo inmediato de Inversión Extranjera Directa hacia parques industriales, yacimientos petrolíferos o cadenas comerciales. El diferencial entre la bonanza financiera de la City porteña y el consumo en las principales arterias comerciales del país continúa siendo el flanco vulnerable del modelo vigente.
Para que la caída del riesgo crediticio tenga un efecto tangible en la vida diaria de los argentinos, las empresas locales requerirán un entorno de mayor estabilidad regulatoria y previsibilidad impositiva. Sin crédito productivo a tasas razonables para PYMEs y familias, la mejora de los mercados quedará restringida a las pantallas financieras. ¿Logrará el Gobierno transformar el entusiasmo de los operadores de Wall Street en dólares frescos para reactivar la producción nacional?