El dólar mayorista quebró los $1.500: el Gobierno inyecta pesos para sostener la actividad

El Banco Central de la República Argentina tomó una determinación clave que encendió las alarmas en el sector financiero: el dólar mayorista superó la barrera de los $1.500. Lejos de ser un desborde descontrolado de la divisa, la medida responde a una sutil y meditada calibración de la política cambiaria por parte del Gobierno nacional. La administración de Javier Milei busca, mediante esta sutil flexibilización, inyectar pesos de manera indirecta en el circuito productivo con el fin de atenuar la profunda recesión que golpea con dureza a la industria manufacturera y al comercio minorista local.

Durante los últimos meses de gestión, el estricto control sobre la emisión monetaria y la absorción de pasivos financieros actuaron como un ancla inflacionaria formidable, logrando reducir el índice de precios al consumidor a mínimos mensuales históricos. Sin embargo, este éxito macroeconómico ha tenido un costo sumamente elevado en términos de actividad económica y empleo. Al permitir un deslizamiento controlado del tipo de cambio oficial, el Banco Central persigue un doble propósito de vital importancia. Por un lado, busca recomponer de manera urgente las alicaídas reservas BCRA, incentivando la liquidación de divisas por parte de los sectores agroexportadores que encontraban la cotización previa poco atractiva para rentabilizar sus operaciones. Por el otro, la inyección resultante de pesos busca reactivar la cadena de pagos y proveer de liquidez a los bancos comerciales, facilitando la reactivación del crédito privado para el consumo y las pymes.

Sin embargo, analistas de la city de Buenos Aires advierten sobre los riesgos inherentes de esta arriesgada maniobra. El delgado equilibrio entre dinamizar la actividad comercial y sostener el complejo proceso de desinflación es sumamente frágil en el escenario local. Una devaluación del tipo de cambio oficial, si se traslada rápidamente a los precios internos de la canasta básica familiar, podría espiralizar la inflación nuevamente, neutralizando el fenomenal esfuerzo fiscal y social realizado hasta la fecha por la población. El interrogante clave reside en si el mercado interpretará este movimiento cambiario como un ajuste técnico transitorio y saludable o como el inicio involuntario de una devaluación sin freno.