El ritmo de actualización del tipo de cambio oficial respecto a los índices inflacionarios volvió a encender discusiones intensas en los círculos financieros. El dilema en torno a si existe o no un atraso cambiario Argentina moviliza posturas encontradas entre consultoras privadas, exportadores y los funcionarios del Palacio de Hacienda. Mientras el mercado observa el encarecimiento de los costos medidos en divisas, el Gobierno ratifica la vigencia del crawling peg como pilar para anclar las expectativas de precios.
Economistas independientes advierten que la persistente brecha entre el ritmo de la devaluación controlada y la inflación en pesos deteriora la competitividad economica del tejido industrial y agropecuario. La caída de los márgenes operacionales genera alerta en las economías regionales que encuentran dificultades para colocar su producción en el exterior. Frente a ello, desde el Ministerio de Economía argumentan que el equilibrio fiscal y la corrección de precios relativos justifican el esquema actual sin necesidad de un salto discreto en el dolar oficial.
La controversia salpica de igual forma al Banco Central, que monitorea el volumen de reservas y la liquidación de agrodólares. Quienes advierten atraso sostienen que sostener una divisa barata fomenta la demanda de importaciones y posterga el crecimiento sostenible de la balanza comercial. En contrapartida, las autoridades defienden que un ajuste cambiario generaría una inercia inflacionaria perjudicial para el poder adquisitivo de los salarios.
La sustentabilidad del esquema radica en mantener la estabilidad cambiaria sin asfixiar la competitividad del aparato productivo. La historia financiera nacional impone cautela sobre los riesgos de usar el tipo de cambio como ancla de largo plazo. ¿Está la economía ante un atraso real de la cotización o se consolidará la estabilidad con ganancias de productividad?