La compra de dólares por parte de ahorristas e inversores privados registró una importante aceleración durante las últimas semanas, generando renovada preocupación en las oficinas del Banco Central y el Ministerio de Economía. En un contexto donde la liquidez en pesos presiona sobre el mercado libre y bursátil, la cobertura en moneda dura vuelve a posicionarse como el refugio predilecto ante la incertidumbre cambiaria.
Según datos preliminares del balance monetario, el drenaje diario de divisas para atender la demanda del público y de empresas superó las expectativas oficiales. Esta dinámica obligó a la autoridad monetaria a intervenir de forma puntual para evitar saltos abruptos en los tipos de cambio financieros, reduciendo el margen de acumulación de reservas internacionales nulas que la gestión de Luis Caputo intenta consolidar ante los compromisos externos.
Desde el equipo económico argumentan que esta aceleración responde a factores estacionales y a la recomposición de carteras tras las recientes medidas de desregulación. Sin embargo, analistas del sector privado advierten que el ritmo actual de compra de dólares resulta insostenible sin un ajuste en las tasas de interés o una mayor flexibilización de los esquemas de liquidación de exportaciones.
El desafío para la administración libertaria radica en mantener el ancla inflacionaria sin asfixiar la actividad ni agotar la capacidad defensiva del Banco Central. La tensión en las reservas vuelve a poner a prueba la consistencia del plan monetario y la paciencia del mercado ante la ausencia de un ingreso masivo de divisas frescas.
¿Logrará el Gobierno neutralizar la presión sobre el tipo de cambio sin alterar su programa de emisión cero, o se verá forzado a redefinir la estrategia cambiaria en el corto plazo?