¿Alcanza la defensa de Luis Caputo? Las dudas del mercado ante la credibilidad cambiaria

El ministro de Economía, Luis Caputo, salió al cruce de las especulaciones de la City e insistió de manera categórica en que las nuevas bandas cambiarias han ganado credibilidad y respaldo operativo entre los agentes financieros. Tras la volatilidad registrada en las cotizaciones libres, el funcionario defendió la efectividad del programa y desestimó la posibilidad de un salto brusco del dólar, asegurando que el equilibrio presupuestario frena cualquier intento de corrida contra el peso.

Sin embargo, la firmeza de las explicaciones oficiales contrasta con las presiones de los operadores de divisas e inversores institucionales. Aunque reconocen el rigor fiscal de la administración, en las mesas de cambio persiste la duda sobre la suficiencia de las divisas acumuladas para intervenir si la brecha cambiaria vuelve a ampliarse. Las compras líquidas del Banco Central han mostrado cierta desaceleración respecto a meses previos, lo que enciende alertas sobre la vulnerabilidad del esquema frente a vencimientos externos imprevistos.

Por otro lado, la cotización de los tipos de cambio paralelos (como el contado con liquidación y el dólar bolsa) ha mostrado oscilaciones que ponen a prueba la banda superior anunciada. El mercado lee con lupa cada licitación del Tesoro y evalúa si la estrategia del ministro de Economía alcanzará para evitar que la brecha cambiaria comprometa la previsibilidad de precios en la economía real durante los próximos trimestres.

En términos analíticos, el problema central que afronta la conducción económica no es solo de índole técnica, sino de expectativas. La credibilidad financiera se construye sobre divisas contantes y sonantes en la caja del Banco Central; mientras el mercado perciba escasez de liquidez internacional, el margen de maniobra del Palacio de Hacienda estará condicionado por el humor del dólar libre.